京东数科披露招股书, 造血能力来自数字科技服务

京东数科此次上市的“造富效应”将不仅局限于公司内部,还会波及十余中概股。

者 |weili

出品 | 适道商业

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京东数科披露招股书, 造血能力来自数字科技服务

 京东数科这两年提出了一个概念很有意思,它把自己定义为企业的“第二增长官”,也就是说,可以做机构的“第二增长场景”。

其实,作为一家做2B的公司,如何用简洁的语言描述自己的业务并非容易。“第二增长场景”意味着京东数科并非把自己看作一家简单的互联网公司,而是想要给企业提供数字化解决方案,打破旧的行业边界,创造新的连接机会。

前段时间蚂蚁金服IPO,因为超高的企业估值和大批量员工持股,还被网友称为“史上最大造富运动”。

京东数科从白条起家,七年来经历三个战略发展阶段,已经和蚂蚁金服走上了不一样的分岔路。9月11日,上交所科创板披露了京东数科招股说明书,根据招股书,其定位于“软件和信息技术服务业”,而蚂蚁集团将自己定位在“互联网和相关服务”,两者将在资本市场上再一次较劲。

京东数科本次拟募资200亿元,发行不超过5.38亿股,占发行后总股本的比例不低于10%。2017年至2020年上半年(以下简称“报告期各期”)公司的毛利率分别为54.69%、64.38%、65.77%和67.08%,其中,作为主营业务之一的金融机构数字化解决方案,在报告期各期的年复合增长率达到100.51%。

一旦成功上市,京东数科将成为科创板的“数字科技第一股”。

京东数科披露招股书, 造血能力来自数字科技服务

 不赚快钱,“做最苦的事”

提到京东,首先想到的就是它强大的自建物流体系,以及稳定的供应链。这两者的积累一方面可以让京东通过物流帮助商家降低物流成本,另一方面还可以通过积累的数据与金融机构合作,解决商家在贷款时遇到的问题。

供应链的增值服务商,这是2013年京东看到的未来趋势。

当时刘强东把这个重任交给当时京东商城CFO陈生强的身上。起初陈生强是拒绝的,毕竟这不是他的追求。但感受到了刘强东的诚意和理念,深感责任重大的他在2013年10月下旬的某一天带着一伙人在北京一个办公室里创立了京东金融,也就是京东数科的前身。

陈生强以高价从银行挖来了许多人才,建议可以利用供应商在京东的流水及运营状况进行分析,在控制风险的同时缩短放款时间,很快推出了第一个产品“京保贝”。这款产品主要向自营品类的供应商提供融资,单笔融资从万元到上亿元不等,按日计息,随借随还,满足不同规模企业的融资需要。

满足商户的需求之后京东金融开始为个人消费者服务。

2014年2月,白条在京东商城上线,成为中国第一款互联网消费金融产品。彼时,蚂蚁金服的同类型产品“花呗”还未诞生。2014年10月,“京小贷”上线,这是开放给京东平台上第三方卖家的信用贷款,解决第三方卖家短期资金紧张问题。

到了2015年三季度的时候,陈生强很焦虑,一直在思考路的方向,并最终决定把公司定位成金融科技。“那个时候市场上没有人做金融科技。公司的管理层在讨论公司定位的时候,我说,其实我们做的事情,本质还是以金融为核心,只不过是更多的以技术为手段。基于这个逻辑,我说我们就定位为金融科技公司吧。”陈生强说。

2016年1月,京东金融获得66.5亿元人民币融资,当时的京东金融已成为当时继蚂蚁金服、陆金所之后估值最高的互联网金融机构。同年京东金融交易总额和营业收入的复合增长率超过100%, 2017年依然保持类似的增速。在2017年开年大会的演讲上,刘强东给京东金融定了个宏大的目标,“成为全球金融科技公司TOP 3”。

然而陈生强的目标却并不是“再造”一个蚂蚁金服。2017年11月,京东金融发布了面向金融行业的企业服务云平台——京东金融云,也就是京东金融科技输出的“主战场”。2018年,在JDD-2018京东数字科技全球科技探索者大会上,陈生强宣布京东金融品牌正式升级为“京东数字科技”。

其实在2018年在完成B轮融资后,京东数科的估值已超过1300亿元人民币。但陈生强表示,将继续坚持数字科技战略,在数据和技术上加大投入,任何与数据和技术无关的业务都不做。按照设想,未来京东数科将从金融机构开始,逐步扩展,服务于政府机关、大型国企、私营企业等等,整个社会的效率都会因为京东数科的参与而获取巨大提升。

这样的决定并不是一蹴而就。陈生强回忆,他遇到高层阻力最大的一次是2015年从做金融转向做科技,他做了9个月的说服工作。有人说,自己拿牌照赚舒服钱,怎么不好。有的人还离职了。

只是时至今日,当年拿牌照的公司,在P2P的“严打”之下,要么“上市即高光”,要么苦苦转型失败,高管出走,市值大幅缩水。

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近三年利润高速增长,造血能力来自技术

招股书披露,京东数科为AB股架构。在股东大会上对其他事项行使表决权时,A类股份持有人每股可投 10 票,B 类股份持有人每股可投 1 票。刘强东通过直接和间接控制公司 A 类和 B 类股份共计拥有公司本次发行前74.4%的表决权。

目前京东数科主营业务划分为金融机构数字化解决方案(To F)、商户与企业数字化解决方案(To B)、政府及其他客户数字化解决方案(To G)三大块。营收占比分别为41.48%、52.37%和5.57%,而三大业务版块的营业收入复合增长率达到100.51%、22.27%和239.05%。

财报方面,2017年至2019年,京东数科实现营收分别为90.7亿元、136.16亿元、182.03亿元;净利润从2018年实现盈利,2018年、2019年分别达到1.3亿元和7.9亿元,连续两年盈利。2017年到2020年6月,公司毛利率分别为55%、64%、66%和67%,呈稳步上升趋势。

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高毛利率下,公司经营性盈利可期。报告期内,京东数科扣除常规性股份支付费用和非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-3.79 亿元、2.77 亿元、13.81亿元及 6.09 亿元。

但在2020年上半年,受新冠疫情影响,公司收入环比下降,净亏损达6.80亿。

亏损主要原因是研发投入和人才激励,目前,京东数科研发及专业人员占比近70%,2020年上半年公司用于技术研发投入占比达到15.67%。这个比例在科创板年营收超百亿元人民币的公司中(含已申报)仅低于中芯国际,位列第二名,在A股市场超出95%的上市公司。

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就公司营收来说,创新型业务正在成为驱动京东数科高速增长的关键因素。其中,京东数科金融机构数字化解决方案营业收入年复合增长率达到100.51%,京东数科政府及其他客户数字化解决方案年复合增长率达到239.05%

服务金融机构数字化转型的过程便是帮助金融机构解决三个核心问题,即:降低成本、提高收益和控制风险。

目前,京东数科已搭建起了T1金融云和JT²资管科技平台两大金融数字化服务体系。任何一家机构面临这三大问题,京东数科都有对应的解决方案。比如在资管领域,传统的线下托管模式,机构投资者要逐家与基金公司办理手续、逐笔下单、逐笔与托管行传递指令,并等待托管行和基金公司的多头交互和确认。

作为A股科创板“数字科技第一股”,和农业银行、华夏基金、中储数科等的合作,证明京东数科的数字科技商业模式已经得到了市场验证。

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产业数字化,这个新风口有多强

随着人口红利流量红利的窗口期逐步关闭,互联网流量巨头先后启动“toB”的产业战略,通过将服务对象和领域扩容,锁定新的增量市场。

根据中国信通院《中国数字经济发展白皮书(2020)》,2005年至2019年,产业数字化规模复合增速高达24.9%,显著高于同期GDP增速,占GDP比重由2005年的7%提升至2019年的29.0%,预计2020年,我国产业数字化增加值规模将达33.75万亿元。而疫情驱动之下,传统产业搭载数字快车寻求新的增长模式,成为一致诉求。

数字政府建设与数字经济建设不可分割,政府推动城市数字化、智能化的目标,不仅是追求安全、稳定和更优质的社会治理,更希望能够推动产业增长和民生改善。

今年6月,京东数科将其“智能城市操作系统”落地江苏南通,建成“南通市市域治理现代化指挥中心平台”。该平台打通了南通市72个部门数据,实现了南通市全域,全场景的城市治理。

此外京东数科还在四川广汉市共建广汉市智能农业“数字底座”,提升农业综合效益和产业竞争力。京东数科招股书还披露了部分正在参与的重大科研项目,包括牵头承担国家科技部主办的国家重点研发计划项目。

从招股书可以看出,京东数科的数字化服务已经超出金融机构范围,扩展到企业、政府等各行各业。以数字经济为核心串联起的产业数字化转型,将贯穿在各个变化趋势中加快中国的产业数字化进程。

其上市后带来的“标杆”效应也值得关注。如公司顺利上市,一众“概念股”也将受益。

前文提到的中储股份也是京东数科的紧密合作伙伴,致力于建设数字化的全国性大宗商品基础设施网络。

此外,京北方、紫光股份、大智慧、金证股份、厦门国贸、保税科技、神州信息、蔚蓝生物等A股公司与京东数科有业务往来或业务合作。

京东数科披露招股书, 造血能力来自数字科技服务

由此,京东数科此次上市的“造富效应”将不仅局限于公司内部,凭借京东数科在过去几年积累了较为丰富的数字化转型能力和经验,给金融和各产业带来的,是”科技+业务+生态”的全方位服务,对金融机构和产业来说,是一个能带来增长的朋友。

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