上市首日大涨250%!CureVac:常年亏钱,但潜力无限

当下的CureVac是无限与接近新冠病毒“解药”的公司之一,其不论是潜力还是商业价值都是一个“香饽饽”。

文 | 念少爷

出品 | 适道商业

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上市首日大涨250%!CureVac:常年亏钱,但潜力无限

据适道(ID:survivalbiz)消息,2020年8月14日,德国生物技术公司CureVac于美国纳斯达克上市,股票代码为“CVAC”。根据公告,CureVac将会发行1330万股,初始发行价为16美元/股,预计募集大约2亿美元,主要用于开发COVID-19疫苗研发。

上市当日以44美元/股开盘来回震荡,最低触及36.15美元/股,最终收盘59.9美元/股,换手率177.58%,上市当日涨幅接近250%,总市值98.6亿美元。

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从实验小白鼠到研制新冠疫苗

CureVac 创始人名为Ingmar Hoerr,是个德国人。

1990年代,还在读博期间的Hoerr在小白鼠实验中发现为小白鼠注射RNA药物比注射其他药物效果更好(主要是测试DNA反应),当拿到RNA技术许可之后出售合成的RNA获得第一桶金。

和大多数医药企业一样,CureVac在早期把绝大部分精力用于产品研发、临床试验上,所以在成立之后很长一段时间里未能产生盈利。

量产的关键点在其推出了用于实体肿瘤的CV8102药物以及用于狂犬疫苗的CV7202药物,之后公司得到资本市场的关注,融资也变得顺利。

根据招股书显示,CureVac收益主要来自于技术突破时得到投资方的大笔资金,另外就是mRNA的专利。不过成立至今依旧“入不敷出”,2018亏损总额为7118万欧元、2019年亏损9984万欧元,2020年Q1依旧处于亏损状态。另外在招股书中披露,可以预见的未来几年内,CureVac依旧无法保持盈利。

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来源:招股书

 

埃博拉”爆发之后,CureVac 与流行病防范创新联盟(CEPI)达成合作,CEPI出资,CureVac出技术共同制造量产mRNA疫苗的设备,防止“埃博拉”在欧洲地区扩散。CureVac在本场“战疫”中表现抢眼,获得不少市场口碑。

今年新冠疫情爆发之后,全球许多生物制药公司纷纷进行新冠疫苗的研发,CureVac也不例外。

1月31日CureVac宣布企业正在新型冠病毒疫苗。得益于mRNA的安全性,其在工业量产方面也比其他类型疫苗有极大的优势,今年3月,CureVac的CEO被邀请到白宫“汇报工作”,白宫对CureVac的方案表示肯定和支持。

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全球竞争对手有三家:康希诺也是其一

目前以mRNA研制合成新冠疫苗是全球生物制药的主流方式,CureVac的主要竞争对手分别是同样出身于德国的BioNTech公司,以及出身于美国的Moderna公司。国内则是首个A+H疫苗股康希诺生物(06185)。

BioNTech比较“激进”,在尚未成功研制出防御性疫苗,也没有获得上市批准的情况下今年3月份已经和中国复星医药达成合作。复星医药对BioNTech获得复星医药5000万美元的投资,随后又获得8500万美元款项,用以加速研制、生产疫苗速度,但BioNTech的疫苗并未经过临床试验。

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根据BioNTech官网披露,7月13日时旗下先进的两种候选疫苗BNT162b1和BNT162b2,目前正在美国和德国进行中的1/2期临床研究中对其进行评估,预计将于本月下旬开始2b/3期临床试验,并预计将招募30000名受试者。

但有分析指出,因为监管以及安全性问题,BioNTech旗下的疫苗不论在欧美地区亦或者在亚太地区,短期内都无法上市。

Moderna研制疫苗的进度明显高于BioNTech和CureVac两家公司,7月份时Moderna宣布已经完成了二期研究,效果超过预期并着手开始第三期研究。在本期研究中,Moderna将会经过美国监管部门同意之后组织3万名染疫患者,以100mg剂量测试注射。

美国疫苗公司Moderna今年截至目前累计涨幅已经超过255%。根据公司公布的最新财报显示,在疫苗尚未量产前,已经锁定了4亿美元的订单。美国政府周二又宣布斥资15亿美元向Moderna订购1亿剂疫苗,以两剂接种计算,Moderna疫苗的价格约为30美元。

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但在近日,Moderna却遭到了专利争议。

Moderna选择使用脂质纳米颗粒 (LNP)来保护mRNA不被人身体的酶降解,可以更好的传输到细胞中发挥作用,这也是Moderna第三期临床试验新冠疫苗 mRNA-1273的关键点之一。而这项LNP技术来源于美国Arbutus公司,Arbutus认为Moderna 的LNP 专利是侵权侵权行为,随即向法院提起诉讼,Moderna 股票应声大跌,市值蒸发约 30 亿美元。

国内这边,康希诺在陈薇院士团队的带领下,合作研发的重组新型冠状病毒疫苗(腺病毒载体)(Ad5-nCoV)的研发目前已经披露了临床二期数据,结果显示该疫苗安全,能够引起免疫反应。

此前康希诺生物与军事科学院军事医学研究院生物工程研究所合作研发的埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV已取得1类生物制品新药注册证书,是中国独立研发、具有完全自主知识产权的创新性重组疫苗产品。

CureVac对比以上三家企业不论在体量、名气方面呈现弱势,疫苗研究进度也明显落后于竞争对手,但其优势在于“性价比高”。Moderna 疫苗的测试注射剂量为 100 微克,而 CureVac 疫苗只需 2 微克即产生一样的效果。在同等情况下,CureVac需要的成本、时间都要优于以上两家企业,这也是CureVac的核心竞争力。

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CureVac更得资本青睐

随着全球染疫人数逐渐增高,民众恐慌心理日渐加剧的情况下,谁能掌控新冠疫苗意味着掌控了未来。如今,CureVac公司的实际控制人为德国软件巨头SAP联合创始人迪特马尔·霍普(Dietmar Hopp),微软创始人比尔·盖茨、英国制药巨头葛兰素史克(GSK)以及卡塔尔投资局都是CureVac的投资人。

早在2015年,比尔盖茨旗下基金会以4000万美元拿下CureVac的6%股份,同年再出资200亿美元为CureVac用于科技研发以及针对艾滋病、埃博拉、肺结核疫苗的医用试验。公司成立至2016年,已完成至F+轮融资。

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图:比尔及梅琳达·盖茨基金会(Bill&Melinda Gates Foundation)

2017年10月,CureVac与礼来达成了总额高达17.95亿美元的合作,开发多至5种癌症疫苗。2018年5月,CureVac在保留德国全球总部和制造设施的同时宣布将扩大其在波士顿的金融和科学业务。

今年3月CureVac的CEO到白宫“汇报”的同时,美国总统特朗普许诺会为CureVac提供资金加快研制速度,要求CureVac将总部迁往美国,并让美国独家获得其新冠疫苗。

德国政府担心作为“民族企业”的CureVac被美国收购,于今年6月向CureVac注资3亿欧元,获取了CureVac公司23%的股权。无独有偶,7月份英国生物制药巨头葛兰素史克向CureVac注资1.3亿英镑,获得该公司近10%的股份。

可以说当下的CureVac是无限与接近新冠病毒“解药”的公司之一,其不论是潜力还是商业价值都是一个“香饽饽”。而且CureVac作为首家在美国上市的德国研制新冠疫苗的企业,不论是欧洲资还是美国资本本对其关注度非常高,在资本的推动下企业后续升值预期极强。

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