瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?

上市是计划中的一部分,下一步打造“实时互联网”。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?

1)声网第一季度的营收水涨到3,556万美元,同比增长166%。2)赚一块亏一块:声网历年归属于股东的净亏损率接近100%,2020年Q1净亏损约0.36亿美元,而收入也为0.36亿美元。

3)“计划感”,往往是To B公司成功的特质之一。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?

这半年来,马太效应愈发严重。有公司产品屡屡碰“冰”,业务骤减,止步不前,全球关店,甚至破产;有公司产品如“火”般,星星之火,势能燎原。 

声网Agora就是踏上了这趟快班车。

北京时间6月26日晚,全球实时互动云服务商声网Agora正式在美国纳斯达克挂牌交易,股票代码为“API”,以每股45美元开盘,较20美元发行价上涨125%,最终以50.5美元收盘,上涨152.5%。以当日收盘价计算,市值达到50.6亿美元。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?

“中概股”信任危机下诞生“全球实时互动云第一股”

瑞幸咖啡事件爆发后,“中概股”信任危机似乎并未影响到声网。

如今,公司上市已有一周,公司仍处于“涨涨涨”阶段,截至7月2日美东时间16:00,声网股价为56.49美元,上市至今累计涨幅182.45%。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?图片来源:雪球网

声网Agora在招股书中提到,当前每月400亿分钟的服务量,仅相当于全球77亿人口每人每天0.2分钟,假如这一时长能增长到每人每天10分钟,就意味着50多倍的增长空间。声网第一季度的营收水涨船高达到3,556万美元,同比增长166%。

一般来说,这些实时互动场景要求能同时支持大量用户同时使用服务,这就要求背后有一套高可靠性(reliable)、高可扩展性(scalable)、高可维护性(maintainable)的大型分布式系统。

为此,声网Agora建立了覆盖在公共网络上的软件定义实时网SD-RTN™,在全球200多个协同定位数据中心运行,通过智能路由算法,实时调度,选择最优、最快的传输路径。这种全局路由优化在公共互联网上很难做到,因为它是去中心化,由不同电信运营商管理的。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?图片来源:声网招股书

而通过SD-RTN™,在延迟和抗丢包方面,可实现比公共互联网更好的体验。这一目标的达成,有赖于声网稳定可靠的技术。其实实时音视频互动技术具有很大的难度和复杂性,需要对每一秒钟的实时互动质量做保障。

这套SD-RTN其突出的难点可以总结成两点:

一是实时互联网对质量的要求是近乎苛刻的。

比如,声网平台每天高峰期数百万用户同时使用音视频服务,百万分之一的bug都会带来不小的影响。以教育为例,上课时音视频卡顿不仅有可能会带来教学质量差、师生投诉退款流失的风险,由此产生的拖堂、补课还会影响整体排课计划引起连锁反应。

二是互联网中包括网络、硬件、软件等绝大多数组件都是不完全可靠的:硬盘故障、服务器死机、交换机重启、机架断电、数据中心主干网故障,这些问题司空见惯。尤其在一个包含数万节点的大型分布式系统中,几乎每天都会有一批组件发生故障。

当下,声网AgoraSDK已经赋能社交直播、在线教育、游戏电竞、IoT、AR/VR、金融、保险、医疗、企业协作等10余行业,共计100多种场景。

从初创至2020年3月31日,已有超180,000个应用在声网Agora的平台上注册。声网Agora的实时互动技术服务覆盖全球200多个国家和地区,并在当地提供技术和运营支持。使用声网Agora服务的企业包括小米、陌陌、新东方、晓黑板、The Meet Group、Kumu等遍布全球的巨头、独角兽及创业企业。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?图片来源:声网招股书

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成本控制得当,“赚一块亏一块”足以支撑未来投资需求

据了解,声网核心产品主要为Agora SDK和SD-RTN,Agora SDK可以让开发人员将交互式视频和音频流等实时参与功能,嵌入到应用程序中。而SD-RTN是一个覆盖在公共互联网之上的虚拟网络,在全球200多个协同定位数据中心运行,处理使用Agora SDK终端用户设备之间的实时数据传输。 

该公司在定价模式上,前期不收取费用,每个月免费10000分钟,之后通过不同的产品定价不同,但单位基本上以每1000分钟收取,前期免费可让客户最大程度地减少初始投资并有效管理成本,对于对音视频依赖较大的直播类来说确实比较吸引。 

这就导致声网的利润表并不好看,从数据上看,基本上是赚一块亏一块。声网历年归属于股东的净亏损率接近100%,2020年Q1净亏损约0.36亿美元,而收入也为0.36亿美元。

瑞幸摘牌,声网却大涨182.45%:“全球实时互动云第一股”凭什么?图片来源:声网招股书

不过,从成本费用结构上看,声网的盈利条件还是持续优化的,成本率稳定在30%左右(也就是毛利率在70%窄幅波动),在成本结构中,主要为带宽和托管成本,跟收入增长较为一致。在其他费用中,研发费用占比最大,最为技术性企业,该费用率还是保持在高位的,而行政及销售费用率则逐年下降。

2020年Q1,整体的成本及三项费用率合计为90.81%,较前两年改善了很多,运营利润326.6万美元,如果以调整后的EBITDA看,在最近的两个年度以及季度均为正数,但为何会出现比较大的净亏损呢?

其实主要为可转换优先股的价值变动影响,2018/2019年及2020年Q1该项目分别变动-0.33亿、-0.51亿及-0.36亿美元。

声网的经营活动产生的现金流净额很少,2018/2019年及2020年Q1分别为53.6万、70.6万及-91.9万美元,不足以满足投资支出。截止2020年3月,该公司拥有期末现金(包括限制性现金)为1.52美元,以往年投资净流出数额看,在经营性刚好满足平衡情况下,足以支撑其未来几年的投资需求。

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图片来源:声网招股书

截止2020年3月,该公司总资产为1.97亿美元,扣除优先股等夹层权益,股东权益为-1.59亿美元,此次融资,一方面对冲掉部分赤字的权益,优化资产负债表,另一方面也有更多的资金扩大研发团队及销售团队,扩张市场份额。

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上市是计划中的一部分,下一步打造“实时互联网”

在赵斌看来,上市并非外界想象的“临时起意”,而是早已“计划之内”的既定安排。

 2019年拓展国际市场时发现海外用户对声网Agora的品牌认知不够,就规划了美国上市的进度,希望多一种“与海外客户更好沟通的方式”。

 过去几年,“计划”似乎一直贯穿声网Agora这家公司:2013年,看到了实时互联网行业的未来巨大机会,从YY离职,赵斌“按规划”创办了一家实时互动云服务的公司——声网。

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赵斌认定RTC是一个技术驱动的行业,就“按计划”专心技术投入与研发,直到2019年每年的技术投入还超过30%,最终扛住了2020年疫情期间巨大流量的冲击,连续6年以来无全网事故。 

 某种程度上,这种“计划感”,往往是To B公司的特质。只有预判未来,才能最快速度甚至提前响应客户需求;只有多方计划,才能让客户更加合理、从容的规划自己面向用户的产品与服务。而在底层技术服务领域,这种“计划性”则更加重要,关乎一家公司的成长轨迹与未来。

 从实时音视频互动技术起家,未来声网Agora要往何处去,也是业内关注的话题,如何做大规模和营收也是这家公司不得不考虑的问题。事实上,这其实也在声网Agora的历史发展中早早埋下伏笔。

 在赵斌看来,类似于Twilio提供诸如短信类的运营商产品和服务并不适合声网Agora,反而是围绕音视频实时互动继续深挖,基于音视频互动的场景,提供该场景下的更多工具、产品和服务更符合公司的发展方向。以在线教育为例,在线教育不仅仅是音视频实时互动,更有很多围绕教育场景与音视频实时互动需要相结合的工具。

2015年,声网举办了第一届RTC 大会,赵斌就强调了“实时互联网”这概念。时过五六年,这样的一批应用也很可能即将出现,“实时互联网”可能是声网Agora的下一步“计划”。

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