黄光裕革了谁的命，谁又革了黄光裕的命

适道商业019篇

“黄光裕出狱了！”

同样的段子，听三遍就会腻了。可是，黄光裕出狱的消息，每次放出来，都会毫无悬念地刺激一下资本市场上涨的神经。

2015年5月11日，有消息称黄光裕提前“出狱”，国美电器股价在当天涨幅达到17.35%。同时，A股市场上与黄光裕沾亲带故的国美概念股三联商社、中关村、山东金泰等股票全线上涨。

2017年10月17日，黄光裕的“出狱”传闻再起，中关村直线拉升，盘中一度涨7.71%，国美通讯则强势涨停，国美零售大涨10%。

2019年2月，“黄光裕出狱”传言引发“国美系”股票股价大涨，随后国美零售相关负责人对媒体表示，“暂时没有这方面消息”。

直到今天，同样的消息再次屡试不爽：“国美系”股票闻之集体拉升，国美零售更是直线上升，截至收盘，涨17.39%，报1.62港元，总市值249亿港元，成交额13.3亿港元。

国美概念股中，国美金融科技则盘中暴涨超65%，随后涨幅有所收窄，截至收盘，报1.09刚元，涨47.30%，总市值29.4亿港元；A股的中关村涨停，*ST美讯涨5.02%。

实际上，看到资本市场对“黄光裕”这个名字如此“买账”，已经有不少投资人提前进场布局，就是在赌黄光裕今年提前出狱。CCASS数据显示，过去一周中信证券、JP摩根、方正证券、东亚银行以及深港通等投资机构在持续买入国美零售，面前账面浮盈已超过50%。而今年6月以来，国美零售累计涨幅已达63%。

传奇有多重定义，其中一种定义就是，他已经不在江湖多年，江湖仍有他的传说。

对于近年已经掉队的国美来说，2020年将成为一个异常重要的年份。

掉队的国美

十年多前，国内家电零售业可谓诸侯混战，群雄争霸。其中，在北京，除了国美电器，还有大中电器；在南京，有苏宁电器、五星电器和江苏金太阳；在上海，有永乐电器；在济南，有三联商社。各个省市家电企业山头林立，各自为战。

2004年，国美电器在香港上市。有了资本的加持，黄光裕带领国美电器左突右击，大展并购手脚。直到2007年底收购大中电器，国美已经并购了十一家企业。这距离2006年7月国美并购永乐，不过一年半的时间。

在收购大中之后，国美的1100家门店在数量上达到了前所未有的规模。根据时任国美CEO陈晓的回答，并购之后展开的整合步骤，将会围绕着“稳、快”两个字进行。

对大中的收购也彻底灭了竞争对手苏宁的“威风”。在2007年4月的时候，苏宁还对外，已经开始对大中电器进行财务审核，与大中的并购事宜也正在洽谈中。看这气势像是很快就要压过国美一头了。

要知道，为了并购大中，苏宁做了相当多的准备工作，与大中的谈判也进行了多次，甚至停下了对北京的自建店发展策略，谁料到自己只是个“抬轿子”的备胎，20%的溢价让大中电器毅然转身钻入了大佬国美的怀抱。

春风得意的国美并不满足于在华北市场上的巨头地位。它提出了一个未来的明确目标：2015年，成为一个世界范围内最优秀的、规模第一的家电零售企业。

黄光裕甚至直接将目标瞄准了对手苏宁。他曾在接受媒体采访的时候，半是调侃半是认真地说：“国美与苏宁合并只是时间问题。国美将继续在规模上领先对手，打到对手求和为止。”

2008年8月，黄光裕从他的母亲手中点燃圣火，母子同传北京奥运圣火。同一年，国美电器旗下1362家门店销售额突破1000亿元，黄光裕第三次获得胡润百富榜中国首富的桂冠。

可是辉煌也停留在了2008年。

十年过去，到了2019年，国美零售的营收仅为594.83亿元，和十年前相差无几，而且已经连续三年亏损。而黄光裕号称“创造条件也要合并”的苏宁同期收入2703.15亿元，净利润高达110.16亿元，市值一度是国美的8倍。

更别提京东和阿里的收入分别是国美“望尘莫及”的5768.9亿元和3768.44亿元。

最新的《2019年中国家电市场报告》则显示，京东商城、苏宁易购、天猫分别以22.39%、18.09%、11.72%的占比位列前三，国美虽然排在第四名，但是占比仅为4.88%。

失去的时代

这十年间国美错过了什么?

首先，毋庸置疑是电商。

黄光裕其实很早就看到了电子商务领域的潜力。2003年3月，国美网上商城试运营，消费者可在国美网站进行网上购物。

受非典影响，网上订单激增，据统计2003年国美网上销售收入2100万元，而黄光裕给网站的销售目标仅仅是250万元。见识到了线上电商的威力，黄光裕在2008年把国美电商业务独立成一级部门，可见打算将电商作为战略发展重点来布局。

可是随着黄光裕身陷囹吾，国美在电商领域的布局被中断。

直到2010年，国美才推出旗下的电子购物网站国美网上商城。2010年底，国美收购了电子商务网站库巴网。但国美行动缓慢，一直双电商网站并行，无法聚合战斗力，直到2012年12月才将库巴网整合入“国美在线”统一运行，大举进入电子商务，但是已经错过最有利的发展时机。

2012年8月，刘强东连发两条微博，带领京东向国美等老牌家电零售商发起电商价格战。国美电器不得不仓促应战，线上网站也沦为与京东进行价格战的工具，损失惨重。

根据易观数据，在2019年第4季度，中国网络零售B2C市场，天猫以63.6%的占有率遥遥领先，国美则排在京东、苏宁易购、唯品会之后，只占有0.5%的份额，行业影响力几乎可以忽略不计。

其次，是新零售。

面对来势汹汹的电商冲击，苏宁曾通过实施“线上线下同价”策略构筑护城河，这可以看做新零售的雏形。此后，在线上线下的融合过程中，苏宁推出了“智慧零售”概念，收购万达百货下属37家门店，还收购了家乐福中国80%的股份，在巩固苏宁传统线下零售布局的同时，借助苏宁小店生态加大对四五线城市的零售渠道布局。

进入2016年，电商流量红利开始见顶，阿里率先扛起“新零售”的大旗，通过线上优势，加快对于对线下零售业态的整合。京东以“无界零售”的理念，积极与沃尔玛，海澜之家等线下零售业态合作，探索线上线下整合之道。

反观国美，虽然在2016年，借着国美成立30周年的东风，喊出“重新定义零售”的新战略，重点打造“6+1”，其中的“6”指的是以“用户为王、平台为王、产品为王、服务为王、分享为王、体验为王”为核心，形成完整的生态闭环，而“1”是指线上与线下的融合为用户带来全新的服务体验。

但整个国美战略关注重点还是在体系内的资源整合或融合，并没有在不同零售场景的融合和消费者线上线下用户体验的提升上面发力。因此，在场景为王的新时代，用户用脚投票，这就决定了在与上游商家争夺货源或优惠时，国美很难拿到与京东或苏宁等相仿的折扣或优惠力度。

直到2019年4月，国美与家乐福中国达成战略合作，国美进驻家乐福中国200余家线下门店，推出“店中店”模式，家乐福中国将自家卖场中的电器区域交由国美全权运营。

国美本来的如意算盘是充分利用家乐福的渠道基础、大力挖掘增量客户。但万万没想到，半路杀出个程咬金，同年6月，苏宁出资48亿元收购家乐福中国80%股份，将其收入囊中。十年前的一幕重新上演，只是这次双方的立场换了个个儿。

真可谓，君子报仇，十年不晚。

从PC互联网时代到移动互联网时代，从天猫京东到拼多多再到直播带货，从O2O到区块链到人工智能……风口来了，风口又走了，国美拼命追赶，控股了25家公司，涉足过电商、互联网金融、通讯设备、智能家等领域，可始终就像把拳头打在棉花上，使不上力气。如今，黄光裕回来了，真的会带来变化吗？

三次首富，锒铛入狱

出身潮汕贫寒家庭的黄光裕，16岁就被迫辍学并跟着哥哥北上内蒙谋生，后辗转北京，1987年创立国美电器。

短短十多年间，国美以价格迅速打开各地市场，所到之处刮起阵阵价格旋风。

这是因为黄光裕开创了一套“国美模式”。

首先，尽力压低上游供货商的进货价格，从而取得成本优势。

其次，以低价策略吸引消费者。

第三，利用缓期付账的方式占用供货商货款进行短期融资，即“类金融”运作方式。此方式下的资金拖欠期限短则数日数周，长则可达6个月之久。

最后，利用销售及欠款等得到的大量现金流投资扩张。

一边借力厂商资源与账期，快速进行门店拓展，一边利用低价策略有效吸引消费者。国美凭借着这一独特模式迅速完成了规模的扩张，并于2004年成功登陆资本市场。

郎咸平在一篇文章中详细统计了“国美模式”取得的成果：在2001年到2005年间，国美其占用供货商总额255.79亿元人民币，通过非主营业务赚取供货商12.1亿元人民币。

同时上市以后资本市场为黄光裕带来约30亿现金流供其开店扩张。

在房地产方面，2001-2003年的地产回报合计为4.3亿元人民币。

这3项金额相加之后，共计272亿人民币。

这272亿人民币的现金流为国美5年来的爆炸性扩张提供了大量的资金支持。从2001到2005年，国美总共加开分店约400家。

2004年，在国美成功在香港成功上市后，黄光裕也以102亿的身价首次问鼎中国首富，并在2005年继续蝉联首富之位。

作为首富的那几年，黄光裕许多观点都被商界所追捧。其中，他关于“方向的把握“更是被广为流传：“我做事的习惯，方向一旦明确，大概都想好，应该有三分把握，我就敢去做。”

有研究表明，“冒险精神”是企业家区别于其他人群的显著特征。他们往往需要更强烈的刺激，才能让肾上腺激素飙升，从而产生快感。

但也正是这样极端的性格让黄光裕付出了惨痛的代价，他确实懂得怎么利用资本市场的杠杆作用快速融资，支持其电器零售业务规模的爆炸性扩大；但同时，他通过减持套现的方法迅速为自己的财富增值，满足其“好赌”的欲望。

十年前，一篇《黄光裕参与公海赌博输掉80亿元》的文章曾被广为流传。文中提及，2007年黄光裕在澳门赌博一次就输了上亿元人民币，直到其出事之前，因赌博而输掉的资金更是80亿元。为此，黄光裕挪用了家用电器销售业务流中的大量的现金，并最终导致资金链断裂。

2008年11月17日夜间，黄光裕被警方带走，2年后因非法经营罪，内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪被判刑14年。

写在最后

家电业江湖经年恶斗，资本市场变幻诡谲，房地产市场起起落落，新技术层出不穷，商业模式眼花缭乱……时事艰难，人们便格外需要英雄，哪怕是草莽枭雄。

也许，唯一不变的，只有股市了吧。

参考文献

黄光裕坐牢10年，国美错过一个时代。来源：天下网商记者张天禄

黄光裕出狱为时不远，国美能否东山再起？来源：知顿

郎咸平解剖黄光裕“国美电器”资本运作三部曲。来源：网易商业频道

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黄光裕革了谁的命，谁又革了黄光裕的命

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